期货“僵尸品种”扩至7个 分析师纷纷转型“谋生”

证券日报  2015-01-31 14:07

[摘要] 7个期货品种的成交量、成交额占期货市场成交总量、成交总额的比例为百万分之五、百万分之一左右■本报记者 于德良

    7个期货品种的成交量、成交额占期货市场成交总量、成交总额的比例为百万分之五、百万分之一左右

    ■本报记者 于德良

    去年期货市场累计成交量、成交额同比分别增长21.54%、9.16%，两项指标双双创下了中国期货市场有史以来的高纪录。然而“几家欢喜几家愁”，在这份亮丽的成绩单背后，也闪现出不少期货品种的落寞身影。而“僵尸品种”或“冷品种”则由之前的燃料油、线材、油菜籽、普麦、豆二新增加了粳稻、晚籼稻，进而“僵尸品种”扩大到了7个。

    《证券日报》记者根据中期协发布的数据统计显示，燃料油、线材、油菜籽、普麦、粳稻、晚籼稻、豆二的成交量分别占期货市场成交总量的0.000059%、0.000027%、0.000687%、0.000048%、0.000353%、0.00208%、0.000277%，占期货市场成交总额的0.000085%、0.000008%、0.000286%、0.000053%、0.000189%、0.00101%、0.000088%。总体看，7个期货品种的成交量、成交额占期货市场总成交总量、成交总额的比例为百万分之五、百万分之一左右。

    面对这些期货“僵尸品种”，行业分析师同样陷入了困境，绝大多数选择了转行或转型从事别的品种的研究。北京一家期货公司的钢铁行业分析师对本报记者表示，2009年3月27日，螺纹钢期货与线材期货同时上市，然而二者命运迥异，如今更是有天壤之别，线材已经乏人问津。“‘死守’螺纹钢恐怕连饭都吃不上，我只好选择转型，一年前就开始着手研究期货期权，今年期货期权将会上市，我们就更‘吃香了’。”他的兴奋溢于言表。实际上，对这些“僵尸品种”或逐渐衰落的品种，也仅有少数分析师偶尔关注一下，主要的精力放在热门品种的研究及其他业务上。

    一家期货公司的负责人更是直截了当地表示，我们的行业分析师本来就身兼数职，新上市的品种及层出不穷的衍生品的研究都顾不过来，早已放弃了对不活跃的期货品种的跟踪、研究，再说，冷门品种的研究报告出来了也没人看。

    “僵尸品种”再添2个

    去年本报记者曾根据中期协发布的期货市场交易数据统计了5大“僵尸品种”的情况。数据显示，2011年—2013年三年来（剔除2013年上市的新品种），线材、豆二、普麦、油菜籽、燃料油的累计成交额在整个期货市场中的占比均不超过0.05%，分别为0.0001%、0.0004%、0.0021%、0.0227%、0.0317%，累计为0.057%，仅为商品期货中成交额大的铜期货的0.37%。其中，2011年—2013年，线材期货成交量依次为3242手、2717手、3862手，累计成交9821手；成交额分别为1.49亿元、1.06亿元、1.46亿元，累计成交量、成交金额分别为9821手、4.02亿元，是国内商品期货市场中交易为清淡的品种。2013年，铅、燃料油、线材、普通白小麦和豆二期货品种的年内成交量、成交额和持仓量占整个市场的比例几乎为零。

    2014年1月-12月期货市场累计成交量为2505818662手，累计成交额为2919866.59亿元，同比分别增长21.54%和9.16%。然而，并非每个期货品种都能分享期货市场的这场盛宴。统计数据显示，不仅上述5个品种的成交量、成交额继续萎缩，而且粳稻、早籼稻也加入了加入到“僵尸品种”的行列。

    燃料油、线材、油菜籽、普麦、粳稻、晚籼稻、豆二的成交额分别为2.48亿元、0.22亿元、2.48亿元、8.47亿元、1.54亿元、5.53亿元、29.5亿元、2.5亿元；同比分别下降1.23%、84.99%、98.68%、34.33%、77.43%、0%、16.35%；分别占期货市场成交总额的0.000085%、0.000008%、0.000286%、0.000053%、0.000189%、0.00101%、0.000088%。

    沦为“僵尸”各有因果

    虽然这些期货品种沦为“僵尸品种”的原因各不相同，但今年成交量、成交额的进一步萎缩与期货新产品的上市、夜盘的大扩容有关联。2013年下半年有6个品种试水夜盘交易，而去年则有17个品种开启夜盘交易，从推出情况看，其成交量呈现不断增长势头，多个夜盘品种成交量已经超过白天，以后还会有更多的品种加入“夜盘大军”。

    目前成交不活跃的期货品种并非一上市就表现低迷，而成为“僵尸”品种的原因也各不相同，例如交易门槛、交割制度设置、资金分流、政策调控及宏观经济变化等等。一位长期关注螺纹钢和线材的市场人士分析称，线材交易在1993年非常火爆，1993年3月，苏州商品交易所率先推出φ6.5mm线材期货品种，之后各地交易所推出该品种的期货合约。一年内线材期货交易累计成交总量达到4.52亿吨，成交金额计1.32万亿元，成为当时成交量大的商品期货品种。后因线材期货交易出现了投机违规现象，于1994年3月暂停交易。然而，2009年3月螺纹钢与线材同时上市后命运迥异，线材自2009年9月中旬合约交割完成后，成交量逐渐萎缩，沦为边缘品种。主要原因在于与螺纹钢期货相比，在供需量、资金的吸引力等方面相形见绌，两者的同质性导致线材期货黯然失色。

    对这类不活跃期货品种，交易所也并非毫无作为。例如，针对豆二交割库分布不均的制约，去年11月4日，大商所启动豆油、棕榈油仓单串换试点，这对解决买房仓单分散和异地接货等问题提供了便利，未来也可能扩大到豆二品种，以刺激其活跃度。业内人士建议，需要完善豆二相关的期货和期权的交易制度，使豆二、豆粕合约与CBOT大豆及相关合约间密切联系起来，为国内进口商提供更多的套利投资机会。

(于德良)

房天下APP优惠多，速度快

买好房，就上房天下fang.com

关注房天下桂林官微

新房、二手房、租房、特价房大平台