油价暴涨暴跌 相关LOF折价7.27%创今年新高

中国基金报记者 杨磊

近期，海外原油市场非常热闹，原油期货连续大跌半年多之后强劲上涨，期间却又出现单日暴跌。受此影响，相关的五只LOF产品均出现高折价，信诚商品更是创下了7.27%的今年以来LOF大折价率。

原油期货价格的暴跌开始于2014年6月下旬，当时布伦特原油期货价格约为115美元，纽约原油期货价格约为105美元，随后这两个市场的原油价格持续暴跌，到1月中下旬低分别达到了46.4美元和43.58美元，跌幅达到六成。

深交所[微博]基金市场与原油相关的LOF产品有5只，分别为华宝油气、华安石油、信诚商品、工银资源和银华通胀，都受到石油等资源品价格暴跌而净值大幅下挫，华宝油气的单位净值从去年6月23日高的1.342元，下跌到了今年1月14日的0.684元，跌幅接近50%。

然而，1月底以来，原油期货价格连续三天大涨，布伦特原油期货价格1月30日到2月3日的3个交易日分别大涨7.95%、2.49%和5.03%，合计暴涨15%以上，纽约原油期货也有类似涨幅。原油相关LOF净值大涨，而基金交易价格涨幅明显滞后。

以信诚商品为例，1月30日、2月2日和2月3日的净值涨幅分别为2.46%、2.96%和3.58%，而同期该基金的价格分别下跌0.76%，上涨0.57%和1.9%，均明显低于基金净值的涨幅，该基金的折价率也从0.38%飙升到了7.27%，为今年以来普通LOF高的折价率水平。

业内专家分析，QDII基金由于净值公布比国内基金晚一天，再加上油价变化幅度太大，导致相关LOF的折溢价水平差异很大，给投资者带来一定的套利机会，特别是当这些LOF进行T+0交易之后，流动性大幅改善，套利机会更加突出。

原油连涨3日之后，2月4日出现大跌，纽约原油期货盘中大跌近9%，带动相关LOF净值大跌，信诚商品在2月4日的净值大跌5.71%，该基金随即也从折价变为溢价。

因此，投资者进行原油相关LOF的折价套利时，必须注意原油期货阶段下跌的风险，当日买入的LOF当日不能赎回，因此这种套利需要承受原油和海外股市一天半的市场风险。