[摘要] 新浪美股北京时间9月10日讯 近日,安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)指出,金融市场已经进入了过山车状态,而且重要的是,这种已经大大强化的波动很可能还将持续相当时间。
新浪美股北京时间9月10日讯 近日，安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)指出，金融市场已经进入了过山车状态，而且重要的是，这种已经大大强化的波动很可能还将持续相当时间。
8月17日至25日，标准普尔500指数重挫11%。8月28日之后，指数反弹6%，再之后又下跌2%。
埃利安在《金融时报》撰文称：“近几周，这种非同寻常的波动已经牢牢控制了金融市场，导致了一些资产价格令人瞠目的上涨，当然还有更多资产价格可怕的下跌，这种情势还将继续伴随我们一段时间。”
他列出了将使得波动长期剧烈的几个关键因素。“首先，由新兴市场蔓延开来的经济迟缓正在侵蚀金融资产的价格，使得高价位和稳定性难以为继。”埃利安指出，中国报告称经济第二季度增速7%，低于全年7.3%的预期，而许多经济学家都认为，实际增速只有3%到5%。
“其次，资产价格原本很高，而且在一些地方，已经进入了泡沫地带。”埃利安写道，“中国或许就是佳的例子。”上证指数6月12日以来下跌了39%。
至于美股，尽管经历了近的下跌，但是根据席勒(Robert Shiller)的计算，标准普尔500指数的周期调整市盈率依然有24.7，距离近期的高点并不远，而这高点的水平其实已经和1929年、2000年及2007年崩盘前夜相提并论了。
“这是一个高风险的时间段。”这位诺贝尔奖得主接受CNBC采访时表示，“大幅度下跌的风险实实在在。当然我们不能反应过度，但市场的高估值是谁都不能否认的。”
周期调整市盈率1881年以来的长期平均水平为16.6，现在要降至那一水平，标普500指数必须下跌到1300点，损失30%以上。该指数5月20日涨至2134.72点的史上高点，8月24日跌至1867.01点低位。
当然，席勒也承认，周期调整市盈率可能会长时期高于历史正常水平，“没有人能够准确预测市场。不过，我想现在是一个高风险时段”。他透露，自己已经减少了私人投资当中的股票比重。(子衿)
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