[摘要] 2015年年初的时候,面对着原油价格自由落体的局面,摩根士丹利的股票策略团队大胆发声,将能源板块评级调升至增持。
可是市场却丝毫没有给这些股票留面子，今年迄今为止，标准普尔500能源板块指数损失了四分之一的身家。
现在，以华尔街上罕见的坦率态度，公司首席股票策略师帕克(Adam Parker)举起了白旗。
他在报告中写道：“我们年初增持能源股的建议是一个糟糕的误判。”
摩根士丹利将该板块评级调降至平持，理由是原油供过于求的局面至少今年内恐怕难有改观，投资者应该考虑在六到九个月后再寻找合适的入场点。
在为自己这次调降找理由时，帕克引用了一句一般认为是出自凯恩斯(John Maynard Kenyes)的名言：“当事实改变，我的想法也随之改变。难道你不是这样么？”
从他们做出初的增持评级开始，已经有了很多新的信息出现，“当我们获知新信息，为什么还要抱残守缺，抓着错误的判断不放”？帕克强调，页岩革命的影响现在已经完全看清楚了。“一两年前，企业在90美元油价下获得的利润，现在他们在60美元油价下一样可以获得。”
这位策略师回顾了他的梦幻场景是如何变成噩梦场景的：
“我们在今年年初时做出增持判断，原本的理由是，这是一种周期性股票，已经下跌了不少，未来当可反弹，而且估值也很有吸引力。我们本以为，钻井平台的减少将成为催化剂，促成更高的油价出现。我们现在认为，从钻井数量着眼，其实并不是合适的思考方法。关键在于产量，而美国的产量其实根本没有下滑。尽管2月和3月间，基于对4月可达成的预期，该板块一度反弹，但是由于产量大大超过预期，板块之后的表现大大落后。估值观点必须在未来有更高油价的梦想前提下才成立，而这梦想现在看上去越来越像梦魇。”
对于那些依然坚持的石油牛派而言，帕克带来的消息简直是晴天霹雳。帕克认为，石油现在已经不再是人们曾经熟悉的石油，而是更接近天然气，这就意味着在可以预见的时间内恐怕都很难有实质性的价格大涨。西得克萨斯中间基原油期货市场也发出了类似的信号，2023年合约的价格也不及每桶60美元。
不过，在调降该板块评级的同时，帕克又表示，他多少担心自己这次是选了错误的时机发声。
“我们显然被自己增持的决定伤得不轻，自然也会担心这次降级恰恰是发生在能源涨势的开端。”他写道，“在两个方向上都犯错误，这样的情况也不罕见。”
帕克补充道，好在，尽管他们关于能源板块的看多决定是个错误，但是由于公司在板块内的选股相当不错，问题并不是想象那么严重，而且该板块在他们投资组合当中的比重也很有限。(子衿)
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
